亚太科技002540：产销稳步增长新能源汽车领域收入占比提升

公司2021年业绩同比增长28%，2022Q1业绩同比下降7.5%021公司实现营收60.17亿元，归母净利润4.58亿元，归母净利润3.49亿元，经营活动现金流量净额—3.13亿元公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元2022Q1公司实现营收15.46亿元，归母净利润0.83亿元，扣除非归母后净利润0.84亿元，经营活动现金流量净额—2.02亿元受原材料价格上涨影响，公司毛利率略有下降公司2021年的毛利率为14.5%，2022Q1为13.5%由于公司产品价格以铝价+加工费定价，铝价上涨导致公司毛利率下降公司经营性现金流量净额与净利润存在一定程度的偏离，主要原因是铝价上涨，公司产销规模扩大，营运资金增加产销量增长32%2021年，公司产品销量22.59万吨，同比增长32.2%从行业细分来看，汽车板块仍是公司的主要销售领域，占销量的95.4%，其中新能源汽车三电系统铝材销量同比增长143%，远超公司产品整体销量除汽车行业外，航空航天，家用商用空调销售增速均在90%以上虽然销售额绝对值较小，但未来增长空间广阔，公司也在积极布局，进行技术储备公司披露2022年经营计划:产销量同比增长10%—30%，营业收入同比增长10%—30%，利润总额和归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长50%—80%风险提示:铝价大幅波动的风险，影响下游需求投资建议:维持买入评级参考今年以来各种商品的平均价格，假设2022/2023/2024年铝锭现货均价为22000元/吨预计公司2022—2024年营业收入为84.06/96.23/110.23亿元，归属于母公司的净利润分别为5.62/6.40/7.22亿元，同比增长率为22.2%亚太科技作为领先的汽车用铝挤压材料供应商，凭借技术和客户优势，增长确定性较高伴随着底盘车身零部件放量，以及新能源汽车铝型材深加工业务，公司成长空间更为广阔，维持买入评级

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