北鼎股份3008242022年一季报点评：自主品牌持续发力Q1营收增速稳

该公司于2022年发布了第一份季度报告22Q1公司实现营业收入1.83亿元，同比增长+4.48%，归母净利润0.16亿元，同比增长—42.49%，扣非归母净利润0.17亿元，同比增长—35.21%，毛利率为48.34%，同比上升+0.50 pct，净利率为9.01%，同比—7.36厘自主品牌业务稳健，出口增长亮眼22Q1公司自主品牌实现营收1.46亿元，同比增长+15.5%，营收占比增长7.64pct至79.93%分地区来看，22Q1自主品牌内销/出口收入分别为129/0.17亿元，同比增长+10.5%/+76.45%3月国内疫情反复导致物流受阻，内销增速放缓，出口表现亮眼，分产品看，22Q1自主品牌电器收入1亿元，同比增长+6.8%外设和食材继续高速增长，收入5000万元，同比增长+40.2%，拓宽了收入空间22Q1公司OEM/ODM业务收入为人民币0.37亿元，同比增长—24.32%产品结构优化对冲成本上行压力，高成本下盈利能力暂时承压第一季度，原材料价格继续上涨公司持续推进产品结构优化，毛利率保持稳定22Q1毛利率同比+0.5%至48.3%公司加强多元化营销提升品牌话语权，注重人才队伍优化和数字化建设，22Q1费用率上升销售/R&D/管理/财务的费用率分别为+4.7%/+1.6%/+2.4%/+0.4%至26.3%/4.3%/10.7%/0.5%高成本下，业绩暂时承压，22Q1净利率9%，同比—7.4pt利润和评级:公司定位明确，巩固高端市场竞争地位，加速产品迭代，为自主品牌打开增长空间，周边产品和食品产品开启第二条增长曲线，长期具有丰富的想象空间在疫情需求减弱和成本上行的压力下，2022—2024年EPS预测分别调整为0.41/0.5/0.59元，4月27日收盘价对应的动态PE分别为31.6x/26.2x/22.1x，维持审慎增持评级风险:原材料成本持续上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧

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