川投能源600674:分红率大幅提升关注两杨投产后的现金流价值
2022-04-27 12:50来源:新浪财经 阅读量:18233价0.262 元/千瓦时,同比增长2.75%综合影响下,公司2021 年全年实现投资收益33.35 亿元,与2022 年整体持平价同比上涨6.92%,其中锦官电源组平均上网电价同比上涨3.37%值得注意的是两河口电站,由于成本较高,此前市场高度担心电价或不及预期,导致盈利能力较差,目前两河口电价尚未最终确定,但是过渡期电价高达0.46 元/千瓦时 一季度业绩小幅下滑或与两河口,杨房沟电站折旧有关结合国投电力发布的经营数据,一季度两河口实现发电量6.79 亿千瓦时,杨房沟实现发电量5.20 亿千瓦时,预计较满产满发仍有较大距离在雅砻江水电量价齐升背景下,公司一季度投资收益同比减少约2200 万元,预计与新投产电站利用率不高,折旧全额计提有关 分红比例大幅提升,关注两杨投产后的现金流价值根据公司2021 年度分红方案,每10 股派发现金红利4.00 元,现金分红比例达到57.09%,创最近几年新高伴随着杨房沟,两河口电站投产,我们分析公司后续资本开支规模将大幅减小,分红比例有望持续提升按照规划,杨房沟水电通过雅中—江西±800 千伏特高压直流工程送往江西,由于江西省较为缺电,预计杨房沟投产后消纳无虞 两河口水电站为雅砻江中游龙头梯级水库电站,其投产后与锦屏一级,二滩水电站两座大水库联合运行,总调节库容可达149 亿立方米,届时雅砻江干流将成为全国唯一一条由单个业主管理,实现多年调节的河流,流域调度能力位居行业前列受益于强大的调节能力,雅砻江两河口以下梯级电站在平枯期将增加发电量225 亿千瓦时,若考虑增发电量均位于枯水期,依照四川省丰枯电价结构,将显著增加下游电站盈利能力 盈利预测与估值:综合年报及一季报业绩,我们维持公司2022—2023 年归母净利润预测分别为36.11 和44.85 亿元,新增2024 年归母净利润预测为45.47 亿元,当前股价对应PE 分别为14,11,11 倍,公司装机迎来增长,未来新能源空间广阔,维持买入评级 风险提示:来水不及预期,政策出现不利变动
东岳硅材10月23日在投资者互动平台表示,募投项目投产后,按聚硅氧烷产能计算,公司产能将较现有产能翻一番。随着生产规模的扩大,公司在原材料采购,生产管理,能源消耗,副产物综合利用,市场营销等方面的规模经济效益将进一步凸显;公司的单位生产成本将进一步下降,盈利能力将得到增强。
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