社服行业周报：至暗已过静待花开

下降4.52%，上证综指下降3.87%，深证成指下降5.12%，沪深300 下降4.19%，社会服务板块上周跑输上证综指0.64 个百分点，在申万34 个一级子行业周涨跌幅中排名第19 位 核心观点: 2022 年4 月22 日，中国中免发布2021 年年报及2022 年一季报 2021 年公司实现营业收入676.76 亿元，同比增长28.67%，实现归母净利润96.54 亿元，同比增长57.23%2022 年一季度实现营业收入167.82亿元，同比降低7.45%，实现归母净利润25.63 亿元，同比降低9.99% 业绩表现符合预期 当下受到疫情冲击，一季度整体表现及利润端依旧承压，短期冲击不改变公司长期增长逻辑2021 年上半年疫情形势转好，伴随着出行出游客流的复苏，离岛免税表现亮眼2021 年下半年全国局部地区疫情影响反复，使得出行出游客流及免税线下消费场景受到冲击伴随着折扣力度的加大以及线上销售占比的提升，公司利润端承压明显2022 年年初以来，离岛免税市场在春节期间表现亮眼，1—2 月业绩高速增长，可是受到3 月以来疫情冲击，重要门店如三亚国际免税城两度因疫情管控停业，拖累整体营收端及利润端表现当前国家疫情防控治疗能力快速提升，伴随着疫情形势的不断转好，出行出游客流有望强力回升同时折扣力度有望不断收窄，线下占比将持续回升，拉升公司整体盈利能力海口新海港国际免税城有望于今年9 月落地，在体验感，品类扩张方面发力提升，有望对公司整体业绩表现形成进一步提振 公司公告及行业信息: 科锐国际:公司2021 年度利润分配预案为:拟以公司总股本196，837，115 为基数，向全体股东每10 股派发现金红利2.07 元，共派发现金红利40，745，282.81 元本次分配不送红股，不涉及公积金转增股本，首旅酒店:在不影响募集资金投资项目建设进度的前提下，使用闲置募集资金总额度不超过人民币19 亿元，使用期限不超过12 个月进行现金管理，在上述额度及决议有效期内，可循环滚动使用 公司于2022 年1 月17 日使用闲置募集资金人民币19 亿元购买结构性存款理财产品，华天酒店:长沙经济技术开发区启动腾笼换鸟产业转移项目，公司控股子公司湖南华星物业管理有限公司所属土地，房屋位于规划和征收范围根据长沙智信房地产评估有限责任公司对华星物业所属土地，房屋的评估，确定征收搬迁补偿款88，924，363 元，补偿征收华星物业土地使用权及地上建筑物，*ST 腾邦:截至2022 年4 月18 日，公司实际控制人钟百胜先生共持有公司股份14，268，913 股，占公司总股本的2.31%，其所持有公司股份累计被冻结的14，268，913 股，占其所持有公司股份数量的100% ， 占公司总股本2.31% ， 累计轮候冻结230，221，631 股，占其所持有公司股份数量的1613.45%，占公司总股本的37.34% 投资建议: 免税行业:我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免 酒店行业:行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌，规模 及管理优势明显，未来增长空间良好相关标的有龙头企业锦江酒店，首旅酒店，华住集团餐饮与旅游业:行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现相关标的有海底捞，呷哺呷哺

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