多家明星机构出手！近400亿市值大白马定增敲定

固定结算。

17日，安琪酵母披露2021年非公开发行a股股票报告书，确定本次非公开发行的发行价格为38.47元/股，较此前公布的定增底价上涨近20%可以看出，参与机构热情高涨，包括摩根士丹利，中信创投在内的众多明星机构都获得了配股

发行价比底价高出近20%。

根据消息显示，本次非公开发行的定价基准日为发行期首日，即5月27日按照不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%的原则，本次发行的底价为32.06元/股与5月27日收盘价39.68元/股相比，仍有较大折价这也反映出安琪酵母在定价上做了不小的让步

此外，今年二级市场上，安琪酵母股价大幅缩水，也极大影响了本次发行的定价。

但从最终38.47元/股的发行价来看，这个价格比发行底价高出近20%可见参与定增的机构热情高涨报道称，本次发行最终募集资金约14.1亿元，其中摩根大通获得近1.34亿元，摩根士丹利获得近1.1亿元此外，中信创投，太平资管，上海深创等机构也在列

安吉尔曾在原计划中预测，十四五期间酵母产品市场需求将超过50万吨基于公司目前的产能，预计到2025年酵母发酵总产能仅达到33—34万吨

最终方案显示，主要募投项目为酵母绿色生产基地建设项目和年产5000吨新型酶制剂绿色制造项目前者总投资13.17亿元，而对于后者，公司在业绩交流会上表示，该项目预计2023年投产

洪峰或机构看好后市。

对于全球第一大供应商叶和第二大酵母供应商，市场更关注公司的基本面资料显示，安琪酵母目前在全球拥有12家工厂酵母发酵能力达到31.6万吨，占国内市场近60%，占世界15%以上产销规模已成为世界第二

不过，最让市场担心的是，安琪酵母的毛利率最近几年来明显下降翻阅公司过往财报发现，2019年公司毛利率达到35%，之后在2020年和2021年逐年下降至34%和27.34%今年一季报显示，该数据进一步下滑至26.68%

原因在于其核心原材料价格的飙升从供应端看，糖蜜是酵母和深加工业务的原料，约占总成本的55%最近几年来，受疫情影响，糖蜜价格大幅上涨，从600元/吨涨到1700元/吨在业绩会上，公司还表示，今年以来，不同的产品都进行了提价，但提价的幅度并没有完全覆盖上涨的成本

可是，许多机构认为，行业经历的成本高峰已经过去事实上，成本的下降趋势源于国内糖蜜价格的见顶，2021年10月见顶，至2022年1月下降23.33%2022年2，3月，国内糖蜜价格有所回升，但趋势是价格已经处于下行通道

此外，安琪酵母试图寻找糖蜜的替代品比如公司通过技术创新，用玉米或大米代替糖蜜生产水解糖根据规划，公司未来将以水解糖作为酵母的主要原料，占比超过50%公司称，其现有水解糖产能计划约45万吨，预计下半年投入使用

中信证券的一份研究报告认为，水解糖产能可以在一定程度上防止糖蜜价格上涨过高展望未来两个季度，糖蜜价格前高后低，海运费逐步下降，人民币汇率趋于稳定，可在一定程度上平抑公司成本压力，盈利能力有望逐季改善

一位券商分析师也坦言，由于前期估值下降，盈利预期边际改善，目前股价对参与定增的机构仍有吸引力。

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