东方财富300059：业绩稳健增长证券经纪业务市占率提升

事件 公司披露2022 年一季度报告 业绩逆市增长，研发投入持续提高 受资本市场波动下行以及高基数影响，公司业绩增速下滑，但仍然逆市增长2022Q1 公司实现营业总收入31.96 亿元，同比增长10.61%，实现归属于上市公司股东净利润21.71 亿元，同比增长13.63%，加权平均净资产收益率4.33%，同比减少1.27 个百分点公司注重科技研发，研发投入持续提高 2022Q1 公司研发费用投入2.29 亿元，同比增长93.94%，占营业总收入比重7.15%，同比提高3.07pp 证券经纪业务稳健增长，市占率提升 2022Q1 公司证券业务实现收入19.56 亿元，同比增长31.39%，占营业总收入比重61.2%，相较上年末提高2.47pp公司实现手续费及佣金收入13.50 亿元，同比增长28.93%，考虑到手续费及佣金净收入中主要由证券经纪业务贡献，增速远高于行业股基成交额增速，预计公司市占率进一步提升 2022Q1，沪深两市股基成交额累计达63.34 万亿元，日均股基成交额10920.21 亿元，同比增长7.04%2022Q1，公司实现利息净收入6.06 亿元，同比增长37.22%公司融出资金规模为396.97 亿元，相较上年末减少8.55% 新发基金大幅缩水，基金业务收入下滑 受市场波动影响，新发基金大幅缩水，公司基金业务承压截止2022Q1，全市场新成立基金发行份额2468.6 亿份，同比减少76.38%，其中股票型基金发行份额83.91 亿元，同比减少94.4%2022Q1 公司实现金融电子商务服务收入12.4 亿元，同比减少11.46%，占营业总收入比重38.8%截至2021 年末，公司实现基金销售额2.24 万亿元，其中非货币基金销售额1.34 万亿元2021Q4 天天基金非货基保有规模6739 亿元，市占率4.21%，季度环比提升0.23pps，权益基金保有规模5371 亿元，市占率6.29%，季度环比提升0.27pps天天基金平台日均活跃访问用户数为314.7 万，其中，交易日日均活跃访问用户数为394.81 万，非交易日日均活跃访问用户数为155.12 万 投资建议 公司以东方财富网为核心的互联网服务平台用户访问量大，粘性高，客户优势显著凭借低佣策略和流量变现持续巩固证券业务领先地位，推动市场份额提升公司向子公司东财证券增资160 亿元，助力业务持续扩容受新发基金发行份额下降影响，我们适度调低公司业绩增速，但是居民资产配置结构调整，金融资产，权益资产比重提升，权益市场大发展趋势不变，财富管理仍然是证券公司中长期优质赛道我们持续看好公司发展前景，结合公司基本面和股价弹性，维持推荐评级，2022—2023 年EPS0.76/0.96 元，对应2022—2023 年PE 27.3X/21.67X 风险提示 市场波动对业绩影响大的风险

近日，玖富(JFU.NASDAQ)公告称，正实施一系列战略变革，将从信贷技术服务提供商转变为数字化金融科技服务商。玖富成立于2006年，是少数几家在美上市的网贷企业之一。

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