锂矿疯狂：“天价”拍卖、“虎口夺食”频现拐点在2023年？

两年前，它被拍卖了三次，今年却成了多方争夺的香饽饽。

5月21日上午7点48分，持续近五天五夜的斯诺维维矿业54%股权拍卖终于尘埃落定，成交价20亿元，是起拍价335万元的597倍，再次显示了锂资源市场的火爆。

参与上述锂矿拍卖的GCL能科内部人士告诉记者，目前锂矿已经成为一种稀缺资源，获得稳定的锂资源对企业稳定供应，降低成本，提升市场竞争力大有裨益。

斯诺矿业的天价拍卖只是锂资源市场火爆的缩影去年以来，包括当代安普科技有限公司在内的动力电池巨头对锂资源的争夺日趋激烈，老虎抢食等场景不断发生在新能源汽车销量快速增长的带动下，汽车动力电池用锂需求骤然增加，锂资源价格从去年开始不断飙升由此，整个新能源汽车产业链的利润也向上游的锂矿和锂盐方向集中

在这场近乎狂热的锂争夺战背后，也有机构提出了对未来供需失衡的担忧普遍预测锂资源的产能将从2023年开始释放当锂周期进入下行区间，有多少高阶接盘者会裸泳

电动汽车的大周期。

2014年之前，锂主要用于陶瓷和玻璃行业这些行业已经进入成熟阶段，对锂的需求正在稳步增长2015年后，伴随着新能源汽车的快速崛起，电池用锂的需求不断增加，逐渐取代陶瓷和玻璃成为锂的主要用途2020年，电池行业对锂的需求已超过70%，较2014年增长40%

锂业也从传统的循环行业转变为快速发展的成长型行业尤其是2021年以来，新能源汽车销量的突然爆发，让锂电有了前所未有的热度

中汽协数据显示，2021年，我国新能源汽车产销量分别为354.5万辆和352.1万辆，同比分别增长159.5%和157.5%2021年，全球新能源汽车累计销量650万辆，同比增长108%SNE研究的数据显示，2021年，全球动力电池总装机容量为296.8GWh，同比增长102%

在电池用锂需求旺盛的刺激下，全球锂资源开发正在加速，但与需求相比，锂供给的增长具有一定的滞后性根据招商银行的研究报告，锂供应端受到资源开发难度大，产能不可复制，扩张周期长，资本支出大等问题的制约，并不能快速释放大量产能与需求端相比，锂供给端增长相对缓慢

在供需失衡的情况下，锂精矿价格大幅上涨澳大利亚矿商皮尔巴拉的锂精矿拍卖一直是全球锂精矿价格走势的风向标今年4月底，皮尔巴拉今年第一次锂精矿拍卖的最终成交价定格在5650美元/吨，是上次拍卖的1.4倍

去年7月，9月和10月，皮尔巴拉开展了三次锂精矿拍卖，成交价格也在稳步上涨，分别为1250美元/吨，2240美元/吨和2350美元/吨衡量电池用锂需求的主要指标碳酸锂的价格也从2021年初的5万元/吨上涨至今年3月的50万元/吨

锂市场的火爆还体现在它的盈利能力上中泰证券的研究报告认为，伴随着碳酸锂价格的上涨，电池环节的利润逐渐向上游资源集中锂电的毛利率从2021年开始逐季增长，到今年一季度已经达到67.1%，在电池的各个环节中最高

成本传导滞后的动力电池生产环节毛利率逐渐被上游蚕食今年一季度，电池环节的毛利率已降至14.2%，龙头企业当代安培科技股份有限公司的毛利率更是暴跌至14.48%，创下历史新低对此，当代安培科技有限公司解释称，这是因为公司承担了一季度主要原材料涨价的压力，今年二季度将逐步计划向车企上调电池价格

最终锂盐涨价的成本压力不断向下游传导，直至终端消费者今年以来，新能源汽车涨价已经到了第三轮，几乎所有主流车企都加入了涨价大潮今年3月，由于成本上涨，特斯拉中国在7天内三次上调旗下车型价格，其中Model Y高性能版价格上涨3万元

抢矿进一步推高热度。

与此同时，为了摆脱锂资源受到制约，利润受到侵蚀的局面，新能源汽车供应链中下游企业也加快了上游布局。

为了抵消成本上升的压力，当代安培科技有限公司也采取了上下游垂直整合的策略在供应链方面，当代安培科技有限公司一直在进行资源配置，包括锂，镍，钴等自去年以来，它已在全球投资超过100亿元，包括在国内

日前，当代安培科技有限公司以8.65亿元的报价成功拿下江西宜春最大锂矿的探矿权在海外市场，2018年以来，当代安培科技有限公司一直在斥巨资收购北美锂业，澳大利亚皮尔巴拉等上游矿商的股份

另一方面，在中国锂资源紧缺，全球锂资源基本被锁定的形势下，中国企业对锂供应的焦虑已经越来越明显去年以来，中国企业对锂资源的争夺日趋激烈，老虎抢食现象频发

去年，国内锂业两大巨头赣锋锂业和当代安培科技股份有限公司为争夺千年锂业大打出手5个月后，后者终于被赣锋锂业参股的美国锂业俘获在这次竞争中，美国锂业公司支付的价格比最初的报价高出43%，需要再向当代安培科技有限公司支付2000万美元作为违约金

同样在去年10月，紫金矿业也斥资近50亿元从当代Amperex科技有限公司手中夺取加拿大新锂公司，每股收购价较当代Amperex科技有限公司高出约674%。

此外，很多跨行业的企业也进入了市场，期望从中分一杯羹，资本市场也对这类企业给予了较高的估值今年，a股人气极高的房地产公司杜松股份宣布斥资16亿元参与阿根廷盐湖提锂项目，连拉7个涨停，总市值上涨超过52亿元

产业链竞相高价的现象无疑进一步支撑了锂价。

或者拐点会出现在2023年。

那么，这股锂热还能持续多久。

去年锂盐的暴涨，看似给了行业只涨不跌的错觉，但实际上，锂虽然从传统的周期性行业切换到了快速增长的成长型行业，但仍然具有明显的周期性。

由于电动汽车对锂的需求大幅增加，碳酸锂的价格从2015年初的近4万元/吨上涨至2018年初的15万元/吨但伴随着盐湖锂矿物能源的释放，全球锂盐供应大幅增加，加上中国新能源汽车补贴和新冠肺炎疫情对需求的影响，导致锂盐供过于求，2018年下半年以来价格也有所下降

2020年底，碳酸锂价格回到2015年初的4万元/吨，较2018年初的高点下跌73%。

锂盐价格的大幅下跌直接冲击了澳大利亚的锂矿其中，澳大利亚矿山阿丽塔和阿尔图拉出现债务危机，分别于2019年8月和2020年10月宣布破产近一半的矿井选择了主动减产很多南美盐湖也选择推迟扩产，锂供应端持续萎缩

直到2021年，新能源汽车销量空前增长，锂盐需求超出预期，价格一路飙升锂矿和盐湖已恢复生产和扩建，但从盐湖提取锂盐的生产周期需要2年左右，锂矿需要1—2年

因此，按照这个速度，机构普遍预测2022年锂资源需求仍大于供给，价格仍有上涨空间但伴随着2023年全球锂供应量的大幅增加，短期内锂供需缺口将得到修复

其中，招商银行的研究报告预测，2023—2025年，伴随着锂盐产能的快速释放，供大于求，价格将阶段性下降但由于电动汽车需求旺盛，碳酸锂价格很难出现2019 —2020年那样的大幅下跌综合来看，锂盐供应端仍赶不上需求端的持续强劲增长，锂盐将长期短缺，支撑锂价走高2026年后，锂盐将出现新一轮供需缺口，支撑价格回升

短期内，锂盐价格将根据新能源汽车用锂需求随时调整今年4月以来，受疫情影响，生意社碳酸锂分析师对第一财经记者表示，终端新能源汽车需求环比出现大幅下滑此外，目前进口锂矿原料紧张，部分厂家矿料不足，锂盐整体产量也略有下降，导致锂盐价格从4月初的50多万元/吨下降到今天的46.7万元/吨

日前，由于中国市场需求减弱，Fastmarkets的锂精矿评估价格也出现了2020年以来的首次下跌，较5月5日的报价下跌了775美元/吨，至5250美元/吨。

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