建筑材料2022Q1公募持仓点评：建材行业占比环比微降季度加仓集中在水泥

1，公募持仓:建材行业占比环比微降，东方雨虹持仓市值蝉联榜首①我们选取公募基金前十大重仓股票作为分析样本，2022 年一季度公募建材行业持仓占比为1.48%，较上季度小幅下降0.03 个百分点，较去年同期提升0.39 个百分点2022 年一季度，中信建材指数跌幅为11.32%，上证综指跌幅为8.84%，板块跑输大盘2.48 个百分点 ②共有48 家建材个股进入公募前十大持仓名单，持股集中在细分行业龙头其中持仓总市值最大且持有基金数量最多的为东方雨虹，共有234 只基金持有，较2021 年四季度增加17 只，持仓市值155.41亿元，环比提升11%，在流通市值中占比为17.48%，环比提升3.88个百分点福耀玻璃和福莱特持股总市值分别排名2，3 ③截至2022 年一季度末，公募基金持仓占比最高的前十家公司分别为鸿路钢构，东方雨虹，鲁阳节能，南玻A，福耀玻璃，垒知集团，伟星新材，福莱特，洛阳玻璃，长海股份其中鸿路钢构公募持股占流通股比达到21.06%，东方雨虹，鲁阳节能该占比均超过10% 相较于2021 年四季度，坚朗五金公募持仓占比退出前10 大，长海股份新进入前10 大 ④2022 年一季度，公募基金加仓建材板块主要集中在水泥板块，部分细分领域龙头亦或得加仓，例如水泥，防水，玻璃，瓷砖减仓建材板块较为均衡，广泛涉及玻纤，玻璃，消费建材等 2，行业观点:地产需求整体较弱，稳增长仍为短期投资主线周期品需求较弱，价格高位弹性有限1)水泥:稳增长带来阶段性行情，我们预计全年水泥产量大概率同比下降，但价格可维持高位，盈利能力改善空间有限2)玻璃:预计今年竣工将恢复往年季节性特征，下半年为竣工加速的时间窗口，玻璃价格将随之达到高位，但全年均价低于去年水平3)玻纤:今年粗纱价格将维持在高位，向上空间较为有限，关注产量增长较为明显的龙头公司 市场热点持续轮动，消费建材仍为全年重点投资主线近期多地购房信贷政策有所宽松，全年地产政策预计持续改善，有助于消费建材估值提升基本面仍面临一定风险，受年初以来油价高位影响，沥青，乳液等重点原材料价格持续上涨，最高涨幅达50%，建材企业于2 月底3 月初纷纷调整终端销售价格，但传导存在一定时滞，毛利率或将受损预计在3—4 月份年报和季报行情之下，板块公司难有超预期表现 风险提示:1)地产基建投资增速不及预期，2)原料价格上涨持续超预期

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