沪指站上3200点创业板指涨超2%

方正证券:关注三个反转把握结构性机会

虽然外围市场震荡走弱，但受上海全面复工叠加政策频繁影响，上周市场震荡上涨但是3200点上方的压力依然存在能否突破3200整数关口继续上涨仍是关键若能有效释放，有望改变市场的楔形上行趋势，避免市场构筑技术阶段的顶部如果仍然难以有效释放能量，市场将继续在上升的楔形通道中运行

上周共净流入253.44亿元，其中沪市127.5亿元，深市125.94亿元北上资金连续五个交易日保持净流入场外资金的持续流入，说明本轮上涨后，当前a股仍有投资空间，但我们也需要强调，6月份的a股更应关注三大反转相关板块的结构性机会操作上，切忌追高轻仓者先观望，耐心等待翻盘机会重仓者调整仓位结构，逢高减持近期涨幅过高的股票，逢低关注三低股票

投资的主线有哪些。十大券商策略发布

中信证券:政策协同催化资金接力的中期行情将持续数月。

疫情明显好转后，前期的政策会集中生效预计6月起国内经济将快速修复，政策合力催化资金接力a股中期行情将持续数月建议继续坚定布局四大轮动线一方面，预计5月份国内宏观数据在生产，投资，消费，出口等方面都将出现不同程度的反弹稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导力和执行力会提高，前期储蓄政策的效果会集中体现国内经济已经处于持续数月的中期修复通道，6月将进入加速修复阶段另一方面，外资对a股的风险偏好将继续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主市场前期超跌反弹参与率不高，以绝对收益为代表的基金仓位仍处于较低水平，伴随着后续基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐渐缓解，国内政策合力将接力催化增量资金入市a股市场已经从4月下旬的超跌反弹阶段，切换到6月份的中期缓涨主市阶段

牢牢布局现代基建，房地产，复产，消费恢复四条主线配置方面，全年维度，建议重点关注现代基建和地产布局基础设施领域专注于低价值的建筑水龙头，电网，数据中心和云基础设施，房地产领域专注于优质开发商，物业管理和建筑材料季度上，建议积极配置复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件，半导体，光伏风电设备等月维度上，建议关注与消费恢复相关的航空，酒店，免税，食品饮料，百货，超市在大规模疫情消退，市场主体纾困，刺激消费等一揽子政策下，这些行业也将迎来阶段性复苏预计这四条预期最明确的主线将呈现轮动慢涨的特征，市场有望与中期修复交替上涨

华安证券:经济底部确认挖掘利润回升弹性的机会。

疫情末期，PMI大幅回升，释放出经济底部反转的信号展望端午节后第一周，伴随着上海疫情进入常态化防控阶段，北京疫情总体好转，各地复产复工继续加快，经济底部明显回暖，上市公司利润回升确定性进一步增强因此，配置思路仍以利润回升为核心，建议关注消费回升，稳定增长，增长超跌反弹和延续三条主线

1)伴随着上海进入疫情常态化管理阶段，北京疫情总体向好，看好消费复苏行情继续演绎关注疫情后需求短期集中释放，修复弹性大，中长期业绩有望出现拐点的酒店餐饮，高速，机场，景区等旅游连锁，以及中长期CPI上涨背景下，食品饮料，乳制品等更容易传导上游成本的相关机会，2)在稳增长政策效果正式显现之前，仍然可以超配稳增长建议关注水利建设，公路铁路建设，机械设备，建筑装饰，建材，UHV，新电网建设等新旧基建领域，风险偏好在政策催化下维持在较高水平，业绩在专项债券加速发行下得到支撑，3)政策利好叠加高景气延续，增长方式反弹仍有望延续重点关注有望延续高景气的电力设备，电子和军工行业，以及平台经济监管回归常态化，核心业务收入有望重回增长轨道条件下的互联网公司估值修复市场

国泰君安:底部还在3200以上，不宜追涨。

近期市场两端的行情，让一些投资者对2014年如梦如幻但目前很难看到无风险利率大幅下降，风险偏好上升股市不能直接进入牛市，但仍处于市场底部，3200以上不宜追涨

a股仍处于筑底磨底阶段，业绩确定性是这一阶段的核心风格稳定的需求是当前投资的前提无论是成长还是价值，选股的思路都是业绩确定性推荐三条主线:1)公共投资板块:建筑/电网/光伏风电/消费建材2)稳定现金流板块:煤炭/化工资源/二线央企地产和to B端物业3)供给侧优化消费:生猪/食品饮料/酒店等

海通证券:对比历史，这次可能是浅V底。

过去a股有四种底部形态:深V，浅V(16)，U(05)，W(12—13)，取决于政策力度和估值水平从投资时钟和牛熊周期分析，a股每3—4年有一次大底与历史相比，这个底部看起来像一个浅v，4月底开始的第一波修复正在进行中，新的基础设施仍然占主导地位，如数字经济和低碳经济第三季度后半段，强调消费

金证券:先反弹后反转，看好增长+消费

从盈利能力和估值来看，目前市场处于中期底部密集出台政策稳定市场情绪，中期基本面支撑底部区间，外部因素也可能出现积极变化后续a股由防守转为进攻，a股可能迎来增长时刻，景气轨迹和消费共舞，不排除市场创新的可能

行业:冯光存储网络在崛起，TMT硬技术在崛起，消费边际在变化在成长性上，围绕低碳，智能，数字化三大领域进行布局消费方面，关注消费板块的边际变化一方面，我们专注于疫情后商务消费的快速恢复，另一方面，我们重点关注促销费下的耐用消费品其他方面，关注券商板块的配置价值

CICC: A股短期恢复性交易中期不确定性

展望后市，我们重申，市场在政策，估值，资金情绪等方面存在底部的一些特征，市场已经具备中线价值，市场环境仍存在一些挑战，未来需要更多积极的基本面催化剂特别是从上个月开始改善盈利预期可能更重要在国内稳增长和海外增速下行的背景下，未来重点关注国内基本面的疫情后修复，重点关注房地产和消费需求

目前重点关注三个方向:1)稳增长或有政策支持的领域:基建(传统基建和部分新基建)，建材，汽车，住宅相关行业有政策预期或实际政策支持，2)低估值，与宏观波动相关性相对较低的领域，尤其是一些高分红的领域:如基建，电力公用事业，水电等，3)部分基本面底部，供给有限或景气度持续改善的领域:农业，部分有色金属及部分化工子行业，煤炭，光伏，军工等

民生证券:差异化通胀主线在轨道回归背后逐渐回归。

在看似再次回归的轨道板块，存量资金带来的缩圈效应更加明显，投资者需要更多的信号来支撑轨道回归不是2012年科技创新板的创业板，更有可能是2021年1—2月的恒生科技

在疫情后的复产中，经济企稳预期降低了系统性风险，宽松的流动性为5月成长股带来了友好的环境未来情景如下:一是需求复苏开始显现弹性，整体上游库存和产能低冗余将暴露矛盾，CPI通胀中枢从三季度开始上移，另一种是，如果中国需求复苏乏力，那么国内因素将再次让位于全球滞胀交易目前海外能源短缺，价格上行加速，商品之间的相关性逐渐显现三大资源仍是未来的主线，部分价值股(区域银行，地产)的修复即将重启增长和边际交易的机会不应违背长期趋势推荐:油气，铝，铜，动力煤，石油运输，黄金，房地产，化肥，银行，军工主题关注:高标准农田

华西证券:U型2.0行情继续上涨从普涨到结构性分化。

本轮U型行情已经进入2.0阶段，即a股市场由技术性超跌反弹转为企业盈利，由普涨转为结构性分化，市场波动可能会有所加大目前时间点不建议继续追高，等待U型行情2.0阶段相对底部区间的布局在保持适度仓位的同时，精选优质股票成为未来获取超额收益的必由之路从中长期来看，a股处于盘整的底部区域，中枢逐渐上移的趋势没有改变

行业配置方面，关注两条投资主线:1)低估值高景气板块:石油石化，采掘，有色等2)新能源及新能源汽车上下游产业链高景气板块:电网，光伏，储能，风能，氢能等

兴业证券:科创2012年有望类似创业板，从而率先突破。

4月底以来，科技率先突破，领涨大盘更重要的是，在中期维度，我们认为2022年的科技创新或类似于2012年的创业板将成为引领新一轮上行的主要方向

结构上，短期重点关注新半军+困境反转的大消费(白酒，免税，航空，景区，酒店)的持续景气方向中长期来看，在科技的引导下，市场风格有望逐步回归科技成长建议重点关注专精创新的六个方向:1)新能源(新能源汽车，光伏，风电，UHV等)，2)新一代信息通信技术(人工智能，大数据，云计算，5G等)，3)高端制造(智能数控机床，机器人(行情300024，诊断)，先进轨道交通装备等

西部证券:疫情后的复苏和反弹进入下半场，稳中求胜。

伴随着近期促消费政策的密集实施，市场焦点正在回归基本面二季度a股表现有望好于预期，短期不悲观本次周期表现的底部大概率是U型底而不是V型底，所以对于市场的底部还是要有耐心伴随着近期美联储加息预期的阶段性修正，国内稳增长政策逐步落地，上海疫情过后恢复有序发展疫情后的复苏反弹已经进入下半场，风格选择会比市场的整体判断更重要

从结构上看，重点关注四条主线:1)伴随着通胀预期逐渐升温，农业等CPI相关消费品板块仍是年内主线，2)汽车，食品饮料，家用电器等有望受益于促消费政策的行业，3)疫情后恢复相关快递物流，餐饮旅游，机场航空，传媒等线下经济相关行业，4)纺织服装，轻工等受益于人民币汇率贬值

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