扣非净利同比暴增43倍！光伏背板龙头半年报出炉海内外项目却接连告吹

总市值超过180亿元的众来股份发布半年报，上半年实现营业收入46.38亿元，同比增长95.46%，净利润2.31亿元，同比增长642.89%，扣非净利润2.11亿元，同比增长4330.21%。

公司一季度净利润8870万元以此计算，第二季度净利润为1.42亿元，环比增长60%，为2020年第三季度后的历史最高

截至今日收盘，6个月内，共有5家机构对中莱股份2022年度业绩进行了预测，其中预计平均归母净利润为6.4亿元，同比增长304.36%已公布的上半年业绩占全年平均业绩预测的36%，不到一半

公告指出，上半年，国内外光伏市场火热，单玻璃组件需求旺盛，背板需求出现较大增长公司主营的双面镀膜背板产品得到了全球元器件客户的认可，出货量较去年同期增长140%以上

半年报显示，中来股份的背板，高效组件和光伏应用系统分别占上半年总营收的29.31%，23.09%和47.28%。

光伏背板位于光伏组件的最外层，用于保护硅片免受水蒸气和氧气的侵害国信证券指出，PVDF是最主流的光伏背膜材料上海证券分析师凯·温明5月4日发布的研究报告显示，复合背板原材料PVDF价格在过去21年中大幅上涨，公司充分受益背板出货量达1.68亿平方米，同比增长31%，市场份额重回行业第一，盈利能力高于同行今年一季度仍保持约5800万平方米的高出货量预计22年背板业务将继续稳定增长

据浙商证券分析师陈明宇5月8日发布的研报显示，截至2021年底，众来股份背板年产能超过1.7亿平方米，可匹配近40GW组件，该公司计划每年增加超过5000万平方米的背板产能，预计到2025年背板产能将超过3.7亿平方米。

根据广发证券分析师陈子侃等发布的研究报告，6月28日，众来股份光伏背板出货量21年全球第一，背板业务毛利率处于行业较高水平。

关于拓普康电池，中来股份8月2日在互动平台回复称，现有拓普康模组产能为3.5GW，在台州累计拓普康电池产能为3.6GW山西年产16GW高效单晶电池智能工厂项目首批4GW正处于分步爬坡阶段，后续一期4GW，二期8GW正在逐步规划建设中

明凯指出，公司布局拓普康电池较早，Popaid科技应用2.0代生产技术，将工序减少至9步，最高量产效率达到24.5%，良率达到97%以上预计未来的技术路线是TOPCon3.0TBC叠层技术伴随着上游硅片的扩张，原材料价格将逐步下降，公司电池业务将在22年出现量能和利润双增长的局面

陈明宇指出，中莱股份是拓普康电池的龙头，而在光伏应用系统方面，截至2021年底，中莱民生户用分布式服务覆盖14个省约400个县，并与上海原野约定2022—2025年新增装机不低于1.5GW，依托产业协同，公司光伏EPC有望受益于全县分布式发展。

根据盈利预测和估值计算，开文明认为中来股份正在逐步走出困境，背板，家用，电池业务稳步推进预计2022年公司净利润实现扭亏为盈，同比增速296.2%，2023年归母净利润同比增速降至95.5%

但据财联社此前报道，中来股份不仅买了私募理财产品，最近几年来还热衷于跨界和扩产布局但是很多项目没有落地就戛可是止，包括投资海外的印尼电池和组件，还有集资建设单晶电池工厂的项目此外，中莱3月宣布拟投资140亿元在山西太原建设工业硅和多晶硅项目但公开资料显示，目前公司账户中实际可支配货币资金仅为4.1亿元

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