纺织服装行业周报：终端零售触底在即品牌端估值有望逐步修复

本报告简介:

伴随着国内疫情的好转，预计服装终端零售将迎来边际改善，目前估值处于最近几年来的较低水平建议逐步布局

摘要:

投资建议:1)品牌端:终端零售底部指日可待，边际改善即将到来受疫情影响，3—5月服装终端零售承压(3月全国服装鞋帽零售额同比下降13%，4月降幅扩大至23%，预计5月降幅仍较大)但我们预计，伴随着疫情的好转，服装零售额有望在6月份出现边际改善从估值来看，经过前期回调，a股/H股品牌服装公司估值处于最近几年低位，我们认为可以逐步布局参考2020年疫情控制放开后品牌各细分板块的表现，预计运动服饰有望率先反弹，推荐体育龙头李宁，特步国际，安踏体育2)制造业方面:推荐Q2业绩仍有望增长的龙头企业考虑到海外高通胀在一定程度上抑制了消费需求，叠加东南亚产能恢复和转移的部分订单，预计国内纺织制造业整体景气度将面临下行风险但龙头企业(尤其是海外产能占比高的企业)从4月份开始订单爆满，产能利用率维持在较高水平推荐Q2业绩可持续增长的华力集团和建生集团

行业:1)拉尔夫·劳伦2022财年营收同比增长41%2022财年(2021.3.28—2022.4.02)拉尔夫·劳伦收入同比增长41%至62.18亿美元，归属于母亲的净利润为6亿美元，扭亏为盈按地区划分，北美收入增长49%至30亿美元，欧洲收入增长53%至18亿美元，亚洲收入增长25%至13亿美元2)LV和Nike联名球鞋将发售继苏富比早些时候拍卖结束的AF—1非公开出售后，路易威登和耐克公开提供的合作系列将于6月在路易威登的在线平台上推出共有9种款式，47种配色，部分品牌客户已经率先获得订单权，其中中帮的价格为2500欧元，约合17000人民币，低帮的价格为2000欧元，约合14000人民币

上周:5月23日至5月27日，创业板指数，深证成指，上证综指，沪深300指数分别下跌3.92%，2.28%，0.52%，1.87%西南纺织制造板块下跌2.15%，西南纺织服装板块下跌1.43%，西南服装家纺板块下跌1.44%a股纺织制造业涨幅第一是康龙达，服装家纺涨幅第一是st现代(18.21%)，恒生指数下跌0.10%，恒生非必需消费指数下跌2.22%，纺织服装香港(中信)下跌5.44%，h股纺织服装行业以都市丽人(8.33%)涨幅第一

风险因素:疫情影响终端消费。

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