稳增长进入轰油门阶段！

大多数人都没想到，新冠肺炎疫情持续了两年多，而且没有完全结束的迹象。

从2022年开始，从吉林到天津，从深圳，广州到上海，北京尤其是4月份以来，北京和上海两大经济中心的疫情和关闭，引发了人们对今年就业，民生和经济增长的深切忧虑

稳增长已经成为当前中国经济最重要的关键词。

在疫情的冲击下，4月份中国经济表现非常低迷拉动经济增长的三驾马车消费，出口，投资增速均出现不同程度的下滑

社会消费品零售总额增速为—11.1%，比上月回落7.6个百分点，为2020年3月以来最低水平。

出口同比增长3.9%，低于市场预期的5.3%，也远不及3月份的14.7%。

固定资产投资增速2.3%，比上月回落4.8个百分点，连续两个月回落其中，最惨的是房地产由于销售额大幅下降，房地产投资增速也降至—10.1%，新开工面积大幅降至—26.3%

考虑到4月份PPI上涨8.0%，如果剔除资源价格上涨的影响，投资应该处于负增长状态。

4月份，规模以上工业增加值同比下降2.9%，两年来首次负增长下降最为明显的汽车制造业，同比降幅超过30%今年受疫情影响较大的吉林和上海是中国汽车工业的重要城市，汽车制造及相关产业链公司受到较大影响

在经济疲软的情况下，就业数据不容乐观4月份，城镇失业率达到6.1%，已经连续6个月上升从历史的角度来看，4月失业的严重程度仅次于2020年2月

其中，16—24岁青年的调查失业率为18.2%，是有记录以来的最差水平由于疫情的持续影响，最近两年2000万高校毕业生的就业形势无疑将异常艰难

如果说经济和就业数据的疲软还在意料之中的话，作为先行指标的社会融合和信贷增速的低迷就有些让人意外了。

4月新增社融0.91万亿元，远低于3月的4.5万亿元和预期的2.03万亿元，创下两年多来的新低。

4月新增信贷0.65万亿元，低于预期的1.45万亿元，也低于过去三年1.4万亿元的平均值其中居民住房贷款减少605亿元，创造历史最低水平，信贷不景气成为社会融资下降的主要原因

在央行相对宽松的货币政策下，市场参与者借贷和融资意愿大幅下降，这显然是对经济前景悲观的表现。

一个值得注意的现象是，同样面临严峻的疫情冲击，但当前经济下行压力明显高于2020年初，市场悲观情绪较重。

这背后的原因是，当前经济面临的国内外环境与两年前相比发生了很大变化。

国内，是经济周期的变化。

2020年初，国内经济的关键词是基钦周期转折带来的经济复苏迹象届时，2018年开始的去库存已经进入尾声，企业产成品库存处于历史底部企业补库存带来的经济增长逐渐明朗

同时，国内中长期贷款，PMI等重要先行经济指标也在2020年初开始企稳回升这意味着2020年疫情过后，中国经济可以快速复苏，重回增长的轨道

在本轮疫情之前，中国经济经历了近两年的增长，库存周期已经上行到一个相对较高的水平去库存带来的下行压力已经初步形成从2021年底开始，中国经济的关键词变成了稳增长

国际上是货币政策和供求环境的变化。

2020年初，疫情爆发带来的严控措施极大影响了海外市场的供应链但是由于各国普遍的货币投放，海外需求还是很大，导致供需错配很大

在这种情况下，率先改善疫情的中国成功承接了国际市场的供不应求此外，当时国内库存处于低位，出口和制造业都快速复苏，从而带动了中国经济的快速复苏

与两年前不同的是，海外产能基本恢复，但在紧缩的货币环境下需求很难持续好转此外，国内库存处于高位，这意味着中国的出口和制造业将面临疲劳

换句话说，即使中国疫情好转，中国经济下行压力也不可忽视，重回中高速增长并不容易。

在极其困难的环境下，信心是金，这是各界的共识，也是中国经济走出低谷的基石。

自信从何而来。

不是靠口号，而是靠务实的政策尤其是对于政府强势的中国，政策对于市场信心的恢复更为重要

中央决策层显然对当前的经济形势有着深刻的认识稳增长政策从去年年底开始，一季度数据公布后，逐渐进入加速踩油门阶段

日前，政治局召开会议，讨论当前经济问题，对房地产，平台经济，资本市场，物流，供应链，稳增长，稳就业等方面提出了非常积极的政策建议，相当于对当前经济政策的一次顶层调整。

要稳定经济市场，新经济当然很重要低碳经济背后的风电，光伏，储能，充电桩，数字经济背后的芯片，数据中心，云计算等新兴产业的市场空间，是一片星辰大海，这无疑是引领中国经济未来发展的希望和方向

但短期撑腰提振经济见效最快的两个行业仍然是房地产和汽车。

这两个传统行业不仅市场规模大，而且产业链长，带动作用强，能够快速拉动整体经济复苏。

事实上，稳定房地产市场的措施已经开始实施先是各地不断放松限购措施，鼓励正常购房需求，再是中央对房地产的定向货币宽松越来越清晰

日前，央行和银监会宣布下调商业房贷利率首套房贷利率不低于相应期限贷款市场报价利率，减20个基点

日前，LPR宣布5年期以上贷款利率调整为4.45%，下调15个基点这是半年内第三次降息，也是LPR改革以来最大的单次下调幅度本次降息后，五年期利率已降至20多年来的最低值

5年期LPR利率，目标主要是房贷，参考首套房利率下调20个基点的政策，首套房理论最低利率只有4.25%。

目前，至少有20个城市实施了首套房利率政策，覆盖了像广州，深圳这样的一线城市和众多的二三线城市以30年贷款100万买首套房，房贷利率下降后，节省的利息超过15万元，每月房贷支出减少400元左右

汽车消费促进政策也是今年的热点日前，国务院发布《关于进一步释放消费潜力促进消费可持续回升的意见》，明确提出稳步增加汽车等大宗消费

日前，全国人大放出大招，出台33项措施稳信贷，降成本，提振需求，其中一项就是阶段性降低乘用车购置税600亿元。

从历史经验来看，降低购置税对刺激购车需求的作用非常明显2009年减少购置税435亿元，最终拉动汽车消费368万辆2015—2017年减少购置税1550亿元，刺激汽车销量增加374万辆

当然，房地产和汽车行业的刺激政策并不是买房买车需求的引擎，而是助推器如果不能提高经济人的收入预期，像车库这样的消费品需求还是很难提高的

从提高人们的收入预期来看，小微企业的很多行业都是政策倾斜的重点。

比如餐饮，从市场规模来说是一个很大的行业2021年中国餐饮市场规模为46895亿元，与汽车市场规模相当可是，我国餐饮店数量已达930万家，从业人员超过3000万人，行业集中度极低小餐饮店大多规模极小，抗风险能力极差他们受到了这场流行病的巨大影响

早在今年2月，国家发改委等部门就发布了《关于促进服务业困难行业恢复发展的若干政策》，优先支持餐饮，旅游等特殊困难行业。

日前，增值税大规模退税政策正式实施日前，各级国库办理了9000多亿元，资金直接到了相关企业账户，对短期内没有收入的小微企业起到了帮助作用

除了常规的货币宽松和金融支持，制度创新也尤为重要，比如直接发放消费券，尤其是针对中低收入群体，失业人员等弱势群体此外，在养老保障和行业准入方面，中国也有足够的制度创新空间

事实上，经过10多年宏观调控的经验和教训，中国政府已经清醒地认识到，单纯的货币投放和刺激投资的老路是无法持续的，只有政策决心和制度创新才能成为经济脱困和可持续发展的动力。

但是很多重要的制度创新其实都是在困境中逼出来的，困难时期是改革的重要契机。

历史证明，中国政府，企业界和亿万人民具有强大的纠错能力和创新精神，这是中国经济强大韧性的源泉。

放弃

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