正视气候相关风险加强全面风险管理——来自日本瑞穗金融集团的实践与启示

瑞穗金融集团根据TCFD的建议，推动针对机遇和风险的倡议，以加强可持续业务促进框架，促进可持续金融和环境金融，并加强气候变化风险管理本文将解读瑞穗金融集团的气候风险识别，情景分析，风险管理和指标监控，以期为我国金融机构加强气候相关全面风险管理提供借鉴

第一，加强气候变化风险识别

根据气候相关财务信息披露工作组的报告，气候相关风险可分为两类:转型风险是与向低碳经济转型相关的风险，物理风险是与气候变化的物理影响相关的风险。

具体而言，瑞穗认为转型风险主要包括政策，法律和技术市场风险比如温室气体排放高的行业信贷成本增加，与气候变化相关的市场动荡导致融资障碍和融资成本增加，与气候变化相关的需求变化带来的监管变化，以及为化石燃料项目融资带来的声誉损害等实体风险主要包括台风等暴雨造成的风雹损失，森林火灾等自然灾害造成的损失，导致信贷成本增加，导致客户因业务停滞导致财务业绩恶化，对房贷造成影响，瑞穗的资产因极端天气条件造成的损失或损害，以及管理成本的增加，以及对业务连续性的影响，由于传染病，中暑等的增加，宏观经济恶化导致信贷成本增加等风险其中，既有短期风险，也有中长期风险金融机构需要正确识别并建立相关预判和应对机制

由于减缓和适应气候变化的努力没有先例，气候相关财务信息披露工作组鼓励各组织在考虑气候变化的潜在财务影响时进行历史和前瞻性分析，并更加注重前瞻性分析金融机构应充分考虑上述风险因素的金融影响例如，由于监管排放的碳定价和促进机制，对于受影响的行业来说，考虑上述定价对业务收入的潜在影响非常重要就支出而言，各组织对气候相关风险和机遇的应对在某种程度上取决于各组织的成本结构与气候变化相关的政策，技术和市场动态变化导致的供求变化可能会影响各组织资产和负债的估值与此同时，与气候相关的风险和机遇可能会改变组织的债务和股权结构，要么通过扩大债务规模来补偿减少的经营现金流，要么通过扩大债务规模来补偿新的资本支出或R&D成本而资本公积也可能因经营亏损，资产减记或新增股权增强而发生变化，以满足投资需求

第二，分类进行情景分析。

情景分析是在不确定的条件下，识别和评估一系列可能的未来状态的潜在影响的过程情景分析可以是定性分析或定量分析或两者的结合

瑞穗金融集团的情景分析遵循以下具体流程:通过定性评估分析各部门的风险和机会根据上述结果，选择行业进行转型风险情景分析根据分析目标，设定转型风险和实体风险情景，分析其对信贷成本的影响

根据TCFD的相关行业建议，瑞穗金融集团评估了相关行业的气候变化风险和机遇，并将电力公用事业和石油，天然气和煤炭行业确定为面临高转型风险的行业与此同时，电力公用事业和汽车行业被确定为具有高机遇的行业

瑞穗还将化石燃料占总发电量的比例，按资源类型划分的产量，按动力总成类型划分的汽车销量等变量纳入展望趋势，展望了2050年使用IEA SDS中的预测，Mizuho估计，到2050年，尽管一些发展中国家仍有需求，但发达国家总发电量中化石燃料的百分比将降至几乎0%到2050年，全球石油，天然气和煤炭产量将下降，尤其是煤炭将大幅下降在汽车销售方面，2050年电动汽车和燃料电池汽车将占据100%的市场份额商业环境的这些变化构成了瑞穗情景分析的假设

在展望瑞穗对客户业务的影响时，采用了两种情景:假设不试图改变当前业务结构的静态情景和改变业务结构的动态情景瑞穗根据目前企业应对转型风险的进度，确定了应用场景通过这一分析，并假设瑞穗的信用风险在2021年3月31日至2050年保持不变，瑞穗估计到2050年信用成本将增至约6200亿日元

在电力和石油，天然气和煤炭行业，瑞穗发现，对于应用业务结构转型场景的公司，虽然短期内有一些影响，但瑞穗的信贷成本增加超过中长期是有限的瑞穗预计，业务结构的转变将减少或不依赖化石燃料，从而促进对可再生能源和氢能等新能源的中长期投资，改善经营业绩

在汽车领域，瑞穗通过对原始设备制造商的分析，确认了通过投资电动汽车推进业务结构转型对信贷成本的影响尽管未来燃油效率法规和其他因素的不确定性意味着这些发现可能会改变，但信贷成本的增加是有限的一个原因是，那些能够承受向电动汽车过渡的沉重财务负担的公司也将能够保持其业务的连续性和抓住商机

物理风险情景分析物理风险包括急性风险和慢性风险.物理风险很可能在受其影响的地区分布极不均匀因此，瑞穗的分析侧重于日本的急性和慢性风险在瑞穗对物理风险的分析中，其假设基于政府间气候变化专门委员会的第五次评估报告，并加强了与咨询公司的合作

从分析结果来看，急性风险的影响主要体现在间接影响上在全球变暖的情况下，海面温度上升会导致大气湿度增加，登陆日本的台风强度也会增加但由于海温和气温相差不大，台风引起的对流会减弱，台风的数量/频率也会减少因此，瑞穗估计抵押房地产的损失或损坏以及随之而来的价值损失对瑞穗的信贷成本影响有限在间接影响方面，瑞穗也使用了RCP 8.5情景分析影响，假设到2050年平均气温上升2℃，此外还有IPCC第五次评估报告中的RCP 2.6情景，假设到2050年平均气温上升4℃瑞穗估计，到2050年，其信贷成本将增加多达520亿日元

第三，加强风险管理和指标监控。

瑞穗将气候变化风险纳入全面风险管理体系建设瑞穗集团根据各种风险对其业务中的风险进行分类和管理，包括信用风险，市场风险，流动性风险和操作风险除了分别管理每一类风险之外，还建立风险管理结构，以识别和评估总体风险，并将风险控制在可接受的范围内

在此基础上，加强指标监测和信息披露根据世界资源学会的相关标准和世界可持续发展工商理事会的《温室气体清单议定书:企业会计和报告准则》，温室气体排放的范围包括:范围1是指所有直接的温室气体排放，2 .范围指因购买电力，热能或蒸汽消耗而导致的间接温室气体排放，范围3指报告公司价值链中发生的，范围2未涵盖的其他间接排放，包括上游和下游排放瑞穗将汇总每个财年的监测指标结果，并在网站上公开瑞穗认为，融资和投资产生的间接温室气体排放在金融机构的范围III排放中占很大比例衡量，监测和设定减少这些排放的目标是一个至关重要和具有挑战性的问题

自2020财年起，瑞穗根据碳会计金融伙伴关系的概念，公开了电力部门投资组合的信息，并公布了其二氧化碳排放量的计算公式电力部门组合的CO2排放总量= σ，其中瑞穗银行归属系数=瑞穗银行各项目债务余额/各项目项目总成本

根据估算，截至2020年3月31日，瑞穗公司发电项目项目融资的温室气体排放强度为364.51 gCO2/kWh这一数字低于全球，亚太地区和日本的平均水平它来自国际能源署《2020年世界能源展望》报告的2019年数据的地区平均值

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