拆解“百亿元营收药企”财报之研发能力：51家头部药企总研发投入超408亿

R&D投资作为企业医疗创新的重要指标，预示着公司转型创新的决心和速度，也决定着企业未来的发展方向纵观医药行业的发展历史，只有持续投资创新R&D的企业才能凸显其价值

伴随着2021年年报披露的结束，《证券日报》记者选取了59家2021年100亿元营收的医药生物企业作为样本，并与其R&D投资进行对比，分析了在竞争日益激烈的背景下，头部医药生物企业R&D投资的变化趋势。

许多企业在R&D的投资达到新高。

2021年，a股+H股医药生物行业，共有59家上市公司营业收入超过100亿元，其中51家公司公布了R&D投资，合计408.19亿元，比2020年增加62.22亿元，增长18%，37家公司在R&D投资超过1亿元，占72%。

从R&D投资的排名来看，9家上市公司的R&D投资均超过10亿元其中，恒瑞医药，复星医药，中国生物制药，优诺康等4家上市公司的R&D投资额均超过30亿元人民币

从R&D投资占营业收入的比例来看，有10家公司超过10%其中，恒瑞医药以23.95%的比例位居第一此外，47家公司的R&D投资同比增加，占总数的92%

同时，在上述59家企业中，有44家公布了R&D人员数量，其中35家呈增加趋势，占样本的79%例如，药明康德的R&D员工增加了6899人，同比增长31%

此外，包括恒瑞医药，复星医药和迈瑞医疗在内的许多公司的R&D投资创下历史新高。对此，海南博奥医疗科技有限公司总经理邓志东表示，企业R&D的大量投资与公司业绩的快速增长密切相关，特别是高科技集团，专业化创新型企业和科技型企业企业，都非常重视在R&D的持续长期投资，以提升企业的技术创新能力和产品制造能力 并以技术创新带动产品生产经营能力的提高，这不仅给企业带来产品和技术的竞争优势，也有助于促进企业的持续稳定增长

从子行业来看，按照申万行业分类，上述样本公司中，R&D投资较高的公司多为化学制剂企业在R&D投资1亿元以下的14家企业中，医药流通行业企业10家，线下医药行业企业3家

世界第一产品稀缺

伴随着药品集采，医保谈判等国家政策的不断推进，创新成为医药生物产业发展的锚点国家美国食品药品监督管理局发布的《国家药品安全促进高质量发展十四五规划》明确提出加快具有临床价值的创新药物上市

可是，医疗创新面临着周期长，投入高，风险大的压力布局确定性高的标的导致行业内R&D同质化，热点标的堆积，R&D资源浪费等现象真正的原始创新和一流产品的稀缺

2021年下半年，国家医药产品管理局药物审评中心发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿和正式稿，旨在促进有序竞争，避免资源浪费。

恒瑞医药相关人士在接受记者采访时表示，任何企业的人力，物力，财力都是有限的如果别人在一个领域已经做了很多，那么它的价值和需求必然会降低，没必要凑热闹相反，有限的资源应该用于能够解决患者问题并取得回报的项目

客观而言，行业仍处于转型升级的调整期和阵痛期，同质化竞争将在未来相当长一段时间内持续伴随着创新和R&D门槛的提高，真正具备创新能力和差异化R&D管道的行业领先医药生物企业将迎来更广阔的发展空间一位不愿意透露姓名的上市药企人士表示

R&D国际化任重道远。

伴随着国内医药创新竞争日益激烈，出海获取高额利润成为国内药企尤其是头部药企的选择。

伴随着国内医药生物企业的发展，‘走出去’参与国际竞争是必然趋势自主创新不能闭门造车要以开放的心态整合国内外创新资源，把自己的事情做好只有公司与世界深度对接，中国的自主创新才能在国际上得到更好的认可更重要的是，中国企业只有研发出国际认可的创新药，才能与跨国公司有效竞争，否则中国人只能高价购买进口药对于企业自身发展而言，伴随着创新目标的前移，创新成果需要更具国际竞争力，才能实现创新价值的最大化恒瑞医药相关人士在接受记者采访时表示

数据显示，2021年，恒瑞药业在海外R&D投资12.36亿元，占R&D投资总额的19.93%。

邓志东表示，国内药企出海价格优势显著，抓住机遇，操作得当，可以快速打开国际市场但药企出海不会一帆风顺，会遇到很多困难，比如出海时机，具体市场，出海产品差异化定位，出海临床试验，国外药物申请审批，海外管理，海外政策法律风险等

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