国君策略：横盘震荡预计持续到四季度，风格上成长股涨价值股跌

高度不高但时间很长，后市将以横盘震荡为主投资风格方面，成长股上涨，价值股下跌，增长主要在科技制造业

摘要

大势判断:高度不高但时间很长，后市以横盘震荡为主。

5月份以来，经济预测基本完成虽然下半年宏观政策会更加积极，但基本在预期之内预计下一阶段上证综指将在现有区间内横盘震荡，时间预计将持续到四季度

投资风格:成长股涨，价值股跌，两端市场将延续。

第一，旧经济的减速与新经济的增长形成鲜明对比投资者对旧经济的预期降低，对新经济的预期提高

第二，在处理风险事件时，不同投资者的风险偏好走向两端低风险偏好的投资者压低价值股，高风险偏好的投资者抬高成长股

行业配置:增长主要在科技制造业。

投资者的风险偏好维持在中等水平，因此投资机会集中在中等风险特征的股票，成长中中低风险特征的科技制造股，消费中高风险特征的消费品:1)成长主要在科技制造板块，寻找与新能源具有相同风险特征的科技制造股，寻找新能源/机械设备/国防/通信/电子，在化工，钢铁，有色金属中寻找新材料，而不是大宗商品3)消费具有中高风险特征的消费品，寻找啤酒，酒店服务，化妆品

主题投资:寻找具有需求+属性的主题方向。

1)深电智能:软硬件创新和技术迭代驱动行业蝶变，2)钙钛矿电池:把握新技术趋势，促进降本增效，3)快速能量补充:换电和快充并驾齐驱，解决续航焦虑，提高充电效率，4)虚拟现实:重产品带动高需求，产业链迎来新周期，5)国企改革:决胜之年，预计国企提质增效，鼓励扩张超预期。

风险提示:是否会出现1)疫情的持续性超出预期，2)政策效果不及预期，3)海外冲突发展超出预期。

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