蓝筹股加速上扬一线私募激辩“能走多远”

11月以来表现强劲的地产，银行，保险，证券等低估值蓝筹品种29日再度联手多家一线私募机构表示，近期多个行业蓝筹品种的上涨，有政策面和消息面的重要推动因素，预计短期内仍将保持强势对于蓝筹市场能走多远，私募行业内部分歧明显就应对策略而言，精细挖掘结构性机会是受访私募一致的选择

多重因素推动蓝筹股走强

受多重利好因素影响，29日a股市场低估值蓝筹品种呈现强势截至收盘，金融，地产，建筑，建材等传统行业蓝筹股大涨

熙泰投资执行董事兼投资总监朱继刚表示，近期低估值蓝筹品种持续上涨的驱动因素主要包括三个方面:一是11月中旬以来，市场长期处于震荡格局，风险偏好反复，而蓝筹品种整体静态估值相对便宜，在风险偏好下降的情况下，它们更有优势，二是相关强势板块中的蓝筹股多为央企，国企，抗风险能力强，第三，这些品种最近几年来涨幅较小，股价绝对位置相对较低，资金流入这些品种的心理压力相对较小此外，具有中国特色的估值体系引起了市场的极大关注这一提法有助于提升市场对国有上市公司的关注度，使投资者能够进一步研究和探讨企业估值层面的各种因素，从而强化新环境下相关上市公司的资产价格预期

明泽投资董事总经理马克威认为，自11月以来，市值风格取得了明显的超额收益目前市场风格偏向低估值蓝筹品种，这与近期的政策和消息密切相关尤其是银行，保险板块，投资者谨慎预期降低，市场信心有所恢复11月29日蓝筹股的表现进一步反映了投资者对经济稳定增长的积极预期

市场的定性存在差异

联通数据最新监测显示，截至11月29日收盘，与本轮市场反弹启动时的低点相比，房地产板块指数和保险板块指数累计涨幅已达30%左右，银行，证券，建材，建筑等行业板块反弹幅度也达到15%左右即便如此，相关蓝筹行业板块指数的市盈率仍处于近三年的历史低位目前，受访的私募机构对低估值蓝筹品种目前的行情能走多远分歧明显

马克威认为，目前a股市场还没有完全扭转存量博弈的格局中短期来看，估值体系的新指引和基本面的不断改善，可能会推动低估值蓝筹品种成为市场的主线，延续其相对强势的表现如果后期宏观环境明显改善，低估值蓝筹品种有开启长期上升趋势的可能

蝴蝶资产研究总监蒲元凯表示，充裕的流动性，平均回报的动力以及经济复苏的传导效应都支持低估值蓝筹品种现阶段的上涨，年末的时间窗口也相对有利于低估值蓝筹品种的表现。

桃山投资基金经理陈元祥相对谨慎他表示，短期内市场风险偏好发生变化，但政策导向只是影响市场估值体系的一个因素类似国企，央企等蓝筹品种的估值重塑，仅靠改变市场风险偏好很难实现

朱刚也强调，目前基本面和市场中期修复的趋势较为明确，但投资者对修复的节奏和风险仍存在较大分歧，后市仍可能呈现资金博弈和板块快速轮动的交易特征对于此轮低估值的蓝筹品种，目前仍是短期修复，中期是否会继续走强，取决于这些品种所属行业的基本面是否会进一步改善

多维布局

虽然受访私募机构对本轮低估值蓝筹品种的预期存在较大分歧，但仔细挖掘相关结构性机会仍是一致预期。

陈元祥表示，在一些行业格局中，市场继续给予老牌央企，国企等企业明显高于行业平均水平的估值一些具有系统重要性的行业，如银行和石油，可能有更好的投资机会

蒲元凯表示，从量化投资的角度来看，量化和价格因素以及大部分基本面因素都显著提高了量化策略的盈利能力从策略反应和风险偏好的角度，我们会更加关注低市盈率，低市净率的股票，从量化因素方面挖掘投资机会

马克威表示，目前可以适当布局碳中和主题的低估值蓝筹品种，主要集中在新能源基建等行业。

朱刚介绍，在低估值蓝筹投资方面，已经布局了一些泛地产股，但相关仓位比例并不太高考虑到低估值蓝筹品种大多属于传统行业，成长属性较弱，长期上涨空间相对较小如果未来相关板块有中期提升的好机会，或者成长性突出的股票，会积极布局

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