融通医疗保健基金经理蒋秀蕾：更加积极乐观看待医药板块

上市公司中报数据陆续出炉，医药生物板块整体稳中向好，营收和利润均稳步增长据中银证券统计，2022H1医药生物板块营业总收入11645.22亿元，同比增长9.6%，归母净利润1319.81亿元，同比增长8.26%市场上医药行业最关心的还是政策上的征收对此，国内公募行业第一代医疗基金经理，融通医养基金经理蒋秀雷分析，自2018年首次开标以来，集合涵盖化学药品，生物制剂，中成药，耗材，未来还可能涉及中药饮片等领域但2018年以后，以创新药，创新外包服务，医疗服务等为代表的细分方向还是领了几年医药的大牛市，所以集中采购和医药行业的投资价值没有绝对的关系医药细分的很多方向，未来还是有很强的产业趋势

姜秀雷认为，当前医药板块大概率处于底部，继续下行的空间不大从估值水平来看，目前医药指数的绝对估值在24倍左右，明显低于最近五年36.5倍和最近十年38.6倍的中枢水平，处于最近十年的底部另一方面，今年基金二季报所反映的全行业基金对医药行业的配置水平已经降至近10年来的最低水平从历史上看，医药行业的每一次大低配置，其实都是后续的潜在机会医药行业目前的性价比已经非常突出，后续只需要等待合适的时间点，比如医药板块盈利端的不断实现，以及下半年一系列政策的实施总之，目前的建议可以更积极和乐观的医药板块

展望未来，姜秀雷认为可以从以下几条主线中找到投资机会:第一是政策线，比如中药目前国企改革的对象主要集中在中药板块过去中药的主要逻辑是提升估值，中药板块整体利润增速并没有明显改善现在来看，中药部分子赛道已经发生了明显的变化，如中药配方颗粒，明星中药产品，未来业绩增速有望提升，二是科技线目前市值小，单品大的公司反弹较多国内a股市场，创新药从之前的悲观预期逐渐缓解，现在已经出现拐点中长期来看，更应该关注平台型，服务创新药，产品管道和大单品能满足未来发展方向的公司，第三条线是增长，包括CXO和新的医疗基础设施，第四条主线是恢复，如流感疫苗，特殊医疗服务，特殊生物药物等这些品种之前的估值比较低，有提升估值的需求

对于普通投资者的投资，医药板块细分很多，不同行业的投资逻辑差异很大有些行业如医院，药店等消费属性强，有些行业如CXO，医疗器械等科技属性强，差别较大往往在同一个时间段，医学的不同子板块有着截然不同的走势比如最近一年，疫苗板块下跌了38.31%，而中药上涨了10.94%业内人士分析，医疗投资门槛较高，投资者不妨通过主动管理资金的方式进行投资

姜秀雷认为，医疗投资专业性强，进入门槛高普通投资者可以通过购买医药基金参与中国医药行业的发展同时，他建议投资者不妨放眼长远，长期分享医药行业的稳健增长机会和创新投资机会

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