新入局者增多，这项基金业务渐成红海市场

目前，B端基金代销业务受到越来越多基金销售机构的关注行业逐渐演变为红海市场，同行间的核心竞争力也逐渐从渠道能力转向服务能力有机构预测，到2026年底，B端代销平台基金公募规模有望达到10万亿元，较目前大幅增长669.23%

多家三方基金销售机构表示，B端代销平台解决了传统直销模式下机构交易资金的诸多痛点，资管新规催生了B端代销模式刚需。

向上，To B机构销售持续发力。

目前，机构投资者占基金公募规模的一半根据天风证券的研究数据，截至2021年底，机构投资者持有的公募基金规模达到11.62万亿元，占公募基金总规模的46%

此外，根据中国资产管理协会的数据，截至今年二季度末，非货基金前15大代销机构中，有两家机构以B端代销为主其中，虞姬基金的非货基金持有规模为2252亿元，惠诚基金的相关规模也达到1647亿元与一年前相比，这两家机构的非货基金持有规模扩大了3倍以上，行业排名呈现快速上升状态

记者注意到，天天，虞姬，惠程等B端寄售平台均成立于2016年前后，但从2021年下半年开始，其留存规模迅速增加，并逐渐变大。

最近几年来，B端基金的代销业务迅速起步，多位业内人士表示，代销机构本质上是第三方理财服务机构过去一段时间B端业务快速扩张的核心原因，其实是资产管理机构作为客户的快速扩张在此背景下，服务能力强的寄售机构也成长起来，并实现了快速增长

惠诚基金表示，具体原因有几个:一是以银行理财经理为代表的资产管理机构已基本完成按照资管新规要求的整改，实现了理财产品的自主设立和运作，从而衍生出对基金代理服务的实际需求，以满足其高效开户，交易和运作的需求，并通过三方平台的电子化服务方案提高机构整体运营效率第二，公募基金行业最近几年来发展迅速，提供了非常好的资产配置工具伴随着整个资产管理行业的蓬勃发展，银行，保险公司，信托，公募FOF等大量资产配置机构选择了公募基金作为资产配置工具和流动性管理工具，这显著推动了三方基金销售机构的快速增长第三，专注于为B端提供服务的三方机构，通过产品创新和服务升级，快速适应资产管理行业的快速发展，成为专业资产管理机构的可靠合作伙伴

壹基金还提到，截至2021年底，资管新规过渡期已经结束面对净值化转型的要求，银行理财等资产管理机构对公募配资的需求越来越大，这也对基金代销机构的效率和便捷性提出了更高的要求B端代销平台的快速崛起，一方面显著提升了交易效率，帮助机构客户投资更多，更快，更好的基金产品，另一方面也进一步挖掘了公募基金的价值，得到了越来越多机构的认可

据米基金相关人士介绍，目前市场下，B端基金代销市场的主要增长来自于银行理财分机构一方面，银行理财子机构2021年基金投资交易大幅扩张，另一方面，资管新规背景下，三方销售机构2019年开始重点布局的银行理财子行业，经过长期的系统准备工作，2021年集中上线生产和交易阶段，成为重要的市场增量此外，经过虞姬，惠诚，米英等几家B端基金代销头部机构多年的市场培育和行业发展，大量资产管理机构普遍接受了基金代销模式，也是一个重要原因

伴随着市场的发展和竞争，最近几年来，各类资产管理行业发展力度加大，尤其是最近几年来规模较大的银行理财子行业，另一方面，为了满足B端资产管理机构的复杂需求，保持持续的竞争力，公司的机构业务团队也在不断强化B端机构的服务能力圈，从交易系统的稳定性，交易功能的创新，投研系统的能力，技术赋能等方面米基金相关人士提到

天风证券研究团队预测，2026年股票基金，债券基金，货币基金的代销平台渗透率有望分别达到50%，40%，40%预计到2026年底，B端代销平台的基金公募规模将有10万亿元，同时，在市场拓展阶段，基金各项费率可能维持目前水平不变，寄售平台2026年营收有望达到183亿

新加入者增加。

b端基金代销逐渐成为红海市场。

2016年，虞姬基金的基础架构平台，惠诚基金的惠诚一账通系统，米英基金的蜂鸟等系统已经上线，目前已经更新迭代多次目前头部买家机构已经对接了两家以上的寄售平台，第三方机构之间的竞争已经非常激烈并且有越来越多的新进入者参与B端基金代销市场，提供类似的产品和服务

面对越来越多的新竞争对手，惠诚基金表示，资产管理行业发展前景广阔，市场巨大，目前仍处于高速发展阶段唯一需要考虑的是如何更好的服务专业资产管理机构，在高速发展的行业中保持持久的竞争力传统机构布局B端业务在一定程度上会给三方机构带来竞争，但本质上是对自身传统业务的延伸和补充，而不是作为一项独立的服务来运营，客观上制约了其服务向专业化，精细化发展以惠诚基金的客户为例很多机构本身已经建立了面向B端的交易平台，但仍然选择惠诚基金作为公募基金投研交易服务的主要合作平台之一

与中国的经济体量和国民财富相比，国内大资产管理行业的发展还处于起步阶段，在广度和深度上还有巨大的发展空间行业的发展前景可以说是星辰大海三方只要坚持以客户为中心的服务理念，坚持产品创新和价值创造，必然会有更广阔的发展空间

壹基金表示，国内资产管理机构正在寻求数字化转型，内部组织架构和流程尚未完全定型，机构自身也在不断优化，交易系统的复杂程度和需求也越来越多样化做好机构业务的核心是坚持长远但机构的业务能力建设不是一蹴而就的，需要保持专注，持续投入，长期伴随服务，与机构共同成长目前，代理代销业务的竞争焦点正从渠道能力转向专业服务

米基金相关人士表示，未来，未来B端基金代销业务的发展空间很大一方面，虽然最近几年来B端基金代销业务发展迅速，但在机构业务整体市场中占比仍然较小，机构客户渗透率也有较大想象空间，另一方面，资管新规后，长期来看，公募基金仍将是所有资管行业的重要投资品种，市场本身也会变大未来两到三年，依然是一个增速较大的市场和跑道

可是，经过过去几年的快速发展，B端基金代销市场已经吸引了包括银行，券商以及之前不开展B端业务的第三方机构的参与未来B端基金代销市场的难点，一方面是市场参与者不断增加，如何保持持续领先的服务能力或者挖掘和服务新客户需求的能力，将是未来竞争格局中的关键另一方面，B端组织的客户需求越来越复杂和综合，强调公司之间的整体赋能，而不是单一的业务合作点B端机构的需求不仅限于公募基金的关联交易，投研和基础系统需求，在财富合作，投研技术能力共建，系统基础设施合作等诸多方面对B端机构提出了更多的能力需求

天风证券的研究团队认为，同一家机构投资者一般选择2—3家代销平台，在供给侧，头部平台通过规模优势掌握了有限的投研资源，并通过供给侧—研究侧—需求侧的正向循环不断巩固优势，逐渐筑起竞争壁垒中小寄售平台要想赶上是极其困难的预计未来，虞姬，田甜，惠城，米英等头部公司将大概率并存，维持目前的高集中度

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