策略动态跟踪报告：初探互联互通ETF新渠道

和平观点:

ETF通推出两周，助推港股通ETF规模和交易日前，内地与香港股票市场互联互通机制下的ETF Connect正式启动，两地合格投资者可跨境投资对方市场的交易所买卖基金产品互联互通机制中的首批四只ETF分别是盈富基金，恒生中国，南方恒生科技和安硕恒生科技距离ETF互联正式开通已经过去两周多了虽然选择范围有限，但相关ETF的交易量和成交额普遍上升，基金规模也有上升迹象伴随着内地投资者熟悉ETF通下港股的ETF交易机制，这一新领域将迎来持续增长的机会

港股通ETF概述——跟踪不同指数，行业布局分化首批港股通ETF为被动管理型基金，其中盈富基金跟踪恒生指数，资产净值在1100亿港元左右，中国恒生企业跟踪恒生中国企业指数，净资产值250亿港元左右，南方恒生科技和安硕恒生科技均跟踪恒生科技指数，净资产分别在190亿港元和110亿港元左右中国恒生企业交易最活跃，其次是南方恒生科技，盈富基金和安硕恒生科技从行业配置来看，盈富基金和恒生中国企业覆盖范围较广，主要集中在金融行业和信息技术行业，其余行业分布较为均匀两只恒生科技ETF主要关注信息科技，非必需消费和电信虽然跟踪对象相似，但成份股及其权重略有不同

从具体成份股来看，近期并未出现南方资金集中涌入港股通ETF的尴尬仓位，这表明南方直接参与港股通的投资者决策并未受到ETF通的显著影响，行业前景，股票估值，基本面等其他因素仍是主要考虑因素。

关于互联互通交易所交易基金的建议

针对目前港股通ETF的发展现状，为促进内地与香港资本市场更好的发展和融合，我们提出以下建议:一是增加港股通ETF的数量和种类，丰富其覆盖的广泛基础，行业和子行业，为内地投资者提供更加多元化的投资选择，二是在扩大沪深港通份额的同时，兼顾港股整合，鼓励资产管理公司打造综合性ETF根据轨迹之间的相似度计算轨迹的相似度，第三，适时适当提高沪深港通每日投资额度，确保流动性满足新机制开通带来的合理增量资金需求，第四，在投资者风险提示和教育的基础上，适当降低港股通ETF的投资门槛。

风险警告:

1)新冠肺炎屡次造成全球经济持续扰动，2)美联储货币紧缩政策提速，3)宏观经济衰退预期加剧，4)地缘政治冲突和国际制裁持续升级。

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