终止湖南40亿手套项目英科医疗密集扩产后“踩刹车”？

中国科技投资赵霖杨春霞

2020年密集扩张后，盈科医疗近期终止了在湖南的两个项目。

6月13日晚间，盈科医疗发布公告称，拟终止临湘市年产400亿高端医用手套项目及城陵矶新港区北区热电联产项目。

盈科医疗在公告中指出，项目终止的主要原因是政府相关部门对公司要求的煤耗指标的审批进度不及预期，无法满足公司继续扩产的生产需求不过，外界也有不少声音认为，盈科医疗此举是减缓手套行业产能过剩导致的产量扩张的措施

减缓产能扩张

记者注意到，上述两个项目均由盈科医疗于2020年9月提出，总投资分别为40亿元和10亿元当时由于全球疫情的蔓延，手套等防护用品的需求持续增长，尤其是在全球最大的手套制造商TopGlove因疫情停产之前，加剧了全球手套市场的供需失衡

在此背景下，盈科医疗开始了紧锣密鼓的生产扩张计划2020年，盈科医疗在重点建设安徽淮北生产基地的同时，在江西九江，安徽安庆，湖南岳阳，山东淄博，河南青州等地启动手套项目建设

据记者不完全统计，仅在2020年3月后的约一年时间里，盈科医疗就披露了9个手套项目投资计划，预计总投资264亿元。

现在，一纸公告宣布终止临湘项目英医在公告中称，湖南项目终止的原因是政府相关部门对公司要求的煤耗指标的审批进度不及预期，无法满足公司继续扩大生产的生产需求但在外界看来，盈科医疗此举的一大原因是手套行业产能超出了后疫情时代剩余的正常措施

除临湘项目外，盈科医疗其他大部分项目仍在建设中，河南商丘项目进度仅为1%，安徽安庆项目进度仅为7%。

但伴随着部分项目的投产，2021年底，盈科医疗的一次性手套产能从2020年底的360亿只提升至750亿只，其中一次性丁腈手套年产能450亿只，一次性PVC手套年产能300亿只2019年底，公司一次性手套产能190亿只，这意味着映客医疗的一次性手套产能在两年内翻了近两番

此外，据媒体报道，盈科医疗在2021年5月回复投资者称，预计到2022年第二季度，公司一次性防护手套年总产能将超过1200亿只。

伴随着全球疫情得到控制，手套需求逐渐稳定如此大规模的产能能否被市场消化也成为投资者关心的问题公司是否有终止或缩减其他项目的计划对此，映客医疗回应记者坦言，手套行业近期确实面临一定挑战，属于行业正常的周期性调整，但公司市场份额30%的中长期目标没有改变

同时，盈科医疗表示，将根据市场情况，供求关系，成本波动等因素调整产能建设速度，适时放缓产能扩张进度，以适应市场环境，稳定发展步伐之后仍会稳步推进产能扩张，同时相对加大海外产能布局

未来行业原有的落后产能和疫情中新建的临时产能被淘汰后，供求关系会逐渐回归平衡状态盈科医疗表示

告别高增长。

盈科医疗是一家总部位于中国的综合性医疗保健产品供应商其主要业务涵盖三个领域:个人防护，康复护理和其他产品其中，个人防护是盈科医疗营收贡献的主力，而一次性手套是个人防护中的核心产品，包括一次性PVC手套和一次性丁腈手套

2020年，受疫情推动，手套需求激增，映客医疗业绩飙升年报显示，2020年，盈科医疗实现营业收入138.37亿元，同比增长564.29%，实现净利润70.07亿元，同比增长3829.56%，其中一次性手套销量增长50.27%

2021年，盈科医疗一次性手套销量持续攀升，总销量达404.51亿，同比增长63.35%，超过2020年但伴随着产量的大幅增长，2021年盈科医疗的一次性手套库存也水涨船高，同比增长82.29%

从销量来看，盈科医疗并未受到影响不过，盈科医疗在年报中指出，由于产能扩张，需求逐步回归平稳状态，市场面临阶段性供大于求的局面，价格持续走低目前部分渠道的销售价格已经接近疫情前水平

日前，记者从淘宝等平台了解到，医用手套100只一次性丁腈防护手套的价格一般在20.5—26.5元左右，而100只PVC手套的价格一般在14.5—18.8元。

在这种情况下，2021年，盈科医疗个人防护产品收入为158.07亿元，同比增长仅为17.51%，远不及2020年6.6倍的增速且报告期内毛利率为62.82%，同比下降7.64个百分点去年同期，该产品毛利率为70.46%，同比激增45.66个百分点

整体业绩增速也大幅下滑2021年，盈科医疗实现营业收入162.4亿元，同比增长17.37%，净利润74.3亿元，同比增长6.04%，几乎已经回落到疫情前水平2019年和2018年，映客医疗的营收增速分别为10.06%和8.12%

分季度来看，去年三季度和四季度，盈科医疗分别实现营业收入29.72亿元和25.93亿元，同比下降33.88%和46.98%，净利润为10.64亿元和4.88亿元，同比下降56.61%和81.49%。

今年一季度，公司营业收入和净利润分别为22.88亿元和0.83亿元，同比下降66.03%和97.77%，降幅进一步扩大盈科医疗对记者表示，一季度下滑的原因包括销售价格持续下降和成本上升同时，海外渠道仍在一定程度上消化库存，市场需求疲软

也就是说，盈科医疗的营收和净利润已经连续三个季度同比大幅下滑，2020年的高增长可能只是昙花一现。

就股价而言同花顺数据显示，映客医疗股价从2020年的10元以下上涨到2021年1月的164.37元/股，之后持续震荡下跌，6月16日收盘于24.11元/股

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