火上热搜的同业存单指数基金，值得买吗？

最近又有一只基金上了热搜但与股市，基金的热搜不同，这类基金是被投资者的认购热情推上热搜的这类基金就是低风险的同业存单指数基金目前新基金发行遇冷，甚至基金募集不断失败数百亿规模的同业存款指数基金募集难度极大

那么，什么是同业存款指数基金呢为什么在目前低迷的市场下还能卖得好它和类似的短债基金，货币基金甚至存款有什么区别

什么是同业存款指数基金。

顾名思义，同业存单指数基金是主要投资于同业存单，跟踪同业存单指数的指数基金和其他指数基金类似，可以分为被动型指数基金和主动型指数基金

在同业存单指数基金诞生之前，市场上还没有专门投资同业存单的基金2021年11月，首批6只同业存款指数基金获批后，该类型基金迅速获得投资者青睐，规模也快速增长截至5月底，同业存款指数基金规模已超过700亿，已有上百家基金公司和近百只同类基金申请获批

从同业存款指数基金跟踪的指数来看，大部分跟踪中证同业存款AAA指数，少数跟踪中债同业存款AAA指数该指数涵盖10，000多只基础债券，由AAA评级，发行期限在1年以内，上市时间在7天以上的同业存单组成

目前申请待批的绝大多数都是被动型同业存单指数基金，所以这些基金的特征和指数基本相同比如投资产品分散，指数包含一万多只债券到2022年5月末，单只债券的最高权重只有0.25%左右，前十名成分债券的总权重不到2.5%同时投资的风险水平也较低，主要投资于AAA级的同业存单，投资标的的信用等级很高

再来看基金的运营费用相比权益类产品，现金管理类产品收益率普遍较低，运行费率对基金收益影响较大一般来说，同业存款指数基金的管理费，托管费，销售服务费分别只有0.2%，0.05%，0.2%，总费率只有0.45%同时，由于大部分是被动跟踪指数基金，管理成本较低，因此管理成本低于风险收益特征相似的货币基金和短债基金，在同类产品中具有显著的成本优势

此外，同业存单指数基金往往不收取申购赎回费，类似于货币基金，但相比之下，短期债基通常在一个月内赎回，会出现赎回费用较高的短期债基所以赎回的成本有更大的优势

最后，在估值方面，货币基金在估值上仍然是摊余成本法，其净值始终为1对于投资者来说，投了多少钱的货币基金，就相当于买了多少货基收益主要以每万份收益或七日年化收益率衡量，持有货基收益按日，按月或按季度分配而同业存单指数基金则不同，其估值方法与短债基金相同和市值法一样，净值也会有波动当赎回或持有的同业存单出现极端风险事件时，净值也会出现大幅波动

为什么同业存款指数基金遇冷就卖。

那么，为什么在其他基金发行遇冷甚至频繁募集失败的情况下，同业存款指数基金却能逆势卖出。

究其原因，既有投资者对这类产品的需求，也有这类产品的优势。

首先看产品本身的优势从产品的适用风险，投资标的，期限来看，同业存单指数基金可视为广义的现金管理类理财产品对于投资者来说，是一种可以在一定程度上替代货币基金和短债基金的产品

目前主要的固定收益类基金中，债券型基金绝大多数可以投资20%以内的同业存单甚至大部分货币基金参与同业存单的比例也只有40%左右但同业存单指数基金投资同业存单的比例在80%以上可以说，同业存单指数基金在投资标的上有了新的突破，大大降低了同业存单投资的门槛，让曾经只有同业机构参与的同业存单真正走进了千家万户

从收益率来看，同业存款指数基金在同类产品中也有优势2015年以来，银行间存单指数收益率为29.51%，高于短期债基金指数和货币基金指数在三款同类低风险产品中，收益率表现最好，是现金管理的良好理财替代品

当然，如果看过去三年的收益，同业存款指数基金明显高于货币基金，但略低于短债基金。

虽然收益低于短债基金，但从波动性来看，最近几年来同业存款指数基金的波动性介于货币基金和短债基金之间，但仅在0.2%—0.3%之间，也低于短债基金适合低风险偏好的投资者同时，从衡量风险收益比的夏普比率来看，近三年或五年的同业存款基金夏普比率远高于短期债务基金

从流动性来看，同业存款指数基金一般有7天的锁定期，即需要持有7天才能赎回流动性弱于货币基金和短债基金

从这些指标的比较测算来看，同业存款指数基金，货币基金和短期债基金中，虽然同业存款指数基金有锁定期，但其流动性弱于货币基金但其长期持有收益远高于货币基金，略低于短期债基金作为中短期持有的现金管理产品，是绝佳的替代品所以发行后很快得到了投资者的认可，规模增长很快

除了同业存款指数基金的独特优势使其受到投资者的青睐，今年的市场环境也是同业存款指数基金备受关注的原因之一股票市场表现不佳上证综指从2021年9月的高点最多下跌超过22%，而沪深300，创业板，科创50等其他主要权重指数都有不同程度的20%—40%的下跌当权益市场表现不佳时，投资者的风险偏好明显下降，投资者更愿意将资金放在流动性好，风险相对较低的资产上银行间存托凭证指数基金正好符合这一特点

从以上特点来看，同业存款指数基金对于风险偏好较低的投资者来说是非常典型的理财工具，尤其适合短期的闲钱理财，也可以很好的替代短期的债权基金和货币基金但是，与货币基金一样，同业存款指数基金与银行存款产品有本质区别其市值法的估值方法也使其净值波动虽然波动较小，但其市值的波动会显著影响投资者的持有体验尤其是当同业存单的发行银行出现风险事件时，会在一定程度上影响基金净值的波动因此，投资者也需要识别其中涉及的风险，切不可将其等同于银行存款

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